[세계은행] 2020년 귀금속값 동향 예측 (코로나 바이러스 영향)

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Precious Metals The World Bank’s Precious Metals Index gained 5.4 percent in the first quarter of 2020 (q/q), led by gold. The increase in gold prices reflected a flight to safehaven assets in response to the COVID-19 pandemic as major central banks eased monetary policy. However, silver and platinum prices declined as the slump in physical demand outweighed widespread production disruptions. Precious metals prices are expected to average 13.2 percent higher in 2020.

금을 중심으로 한 귀금속 세계은행의 귀금속지수는 2020년 1분기(q/q)에 5.4% 올랐다. 금값 상승은 COVID-19 대유행에 대응하여 주요 중앙은행들이 통화정책을 완화함에 따라 안전 자산으로의 이동이 반영된 것이다. 그러나 물리적 수요의 침체가 광범위한 생산 중단의 폭을 능가하면서 은과 백금 가격은 하락했다. 귀금속 가격은 2020년에 평균 13.2% 오를 것으로 예상된다.

 

Upside risks to this outlook arise from a sharperthan-expected global slowdown, while downside risks include further strengthening of the U.S. dollar. Gold prices rose for the sixth consecutive quarter—gaining 6.9 percent in 2020Q1. Prices have been driven by safe-haven buying amid elevated uncertainty, buoyed by aggressive monetary easing by major central banks—policy interest rates have plummeted to historically low levels and at record pace. Disruptions to mine production due to pandemic containment measures, especially in South Africa and South America, further supported prices. Global refining capacity has also fallen considerably

이러한 전망에 대한 상승 리스크는 예상보다 급격한 세계적인 경기의 둔화에서 비롯되는 한편 하락 리스크에는 미 달러화의 추가 강세가 포함된다. 금값은 6분기 연속 상승해 2020년 1분기 6.9%를 기록했다. 주요 중앙은행들의 적극적인 통화완화에 힘입어 불확실성이 높아진 가운데 가격이 안전매수에 의해 움직인 것이다. 정책금리는 기록적인 속도로 역사적으로 낮은 수준까지 곤두박질쳤다. 특히 남아공과 남아메리카에서 전염병 차단 조치로 인한 광산 생산 중단은 가격 상승을 더욱 뒷받침했다. 글로벌 정제 능력도 상당히 감소했다.

 

Switzerland’s refineries—which process one-third of global gold supply—suspended operations, while refineries in Singapore and Turkey operated at reduced capacity. Strong investor demand and supply disruptions have more than offset weak jewelry demand in China and India associated with lockdowns. Gold prices are forecast to average 14.9 percent higher in 2020. Silver prices, on the other hand, dropped 2.3 percent in the first quarter, after an increase in the second half of 2019. In March, prices plunged to levels unseen since the global financial crisis. The price decline reflected silver’s wide use in industry, which has been severely impacted by shutdowns due to the pandemic. The slump in demand has outweighed production disruptions from mine closures in Mexico and Peru. Silver prices are historically low relative to gold prices and are anticipated to recover moderately and average 3.6 percent higher in 2020.

세계 금 공급의 3분의 1을 처리하는 스위스의 정유회사들은 가동을 중단했고 싱가포르와 터키의 정유회사들은 생산치를 줄였다. 강력한 투자 수요와 공급 차질은 중국 및 인도에서의 약화된 귀금속 수요를 상쇄하는 것 이상이다. 금값은 2020년에 평균 14.9% 오를 것으로 예측된다. 반면 은 가격은 2019년 하반기 상승에 이어 1분기에는 2.3% 하락했다. 3월에는 글로벌 금융위기 이후 물가가 눈에 보이지 않는 수준으로 급락했다. 이는 코로나 바이러스로 인한 셧다운의 영향을 심각하게 받은 산업에서 은의 사용량이 반영되었다. 수요의 약화는 멕시코와 페루의 광산 폐쇄로 인한 생산 중단을 능가한 것이다. 역사적으로 은 가격은 금값에 비해 낮은 수준이며 2020년에는  평균적으로 3.6% 상승할 것으로 예상된다.

 

Platinum prices declined by 0.6 percent in the first quarter. Similar to silver’s trajectory, platinum prices fell over 20 percent in March—a 17-year low—as global car demand collapsed (platinum is used in catalytic converters of car engines to reduce harmful emissions). Supply disruptions in South Africa have given some reprieve to prices. Supply losses include a 21-day stoppage at all mines in South Africa and an explosion at a large processing plant. Platinum prices are anticipated to gradually edge up and average 8.8 percent higher in 2020. The gold-to-copper price ratio—a barometer of global risk sentiment—reached a forty-year high amid heightened global uncertainty. Similarly, the gold-to-silver and gold-to-platinum ratios reached all-time highs in mid-March. More than half of silver and platinum demand is for industrial use.

1분기 백금 가격은 0.6% 하락했다. 은의 궤적과 비슷하게, 백금 가격은 3월에 20% 이상 하락했는데, 이는 17년 만에 최저인데 전 세계 자동차 수요가 붕괴됨에 따른 것이다(유해 배출을 줄이기 위해 자동차 엔진의 촉매변환기에 플라티넘이 사용된다). 남아프리카 공화국의 공급 차질은 가격을 다소 유예시켰다. 공급 손실은 남아프리카의 모든 광산에서 21일 동안 중단된 것과 대형 가공 공장에서의 폭발을 포함한다. 백금의 가격은 점차 상승하여 2020년에는 평균 8.8% 오를 것으로 예상된다. 글로벌 리스크 심리의 바로미터인 금 vs 구리 가격비율은 글로벌 불확실성이 고조되는 가운데 40년 만에 최고치를 기록했다. 이와 비슷하게 금-은, 금-백금의 비율은 3월 중순에 사상 최고치에 달했다. 은과 백금 수요의 절반 이상이 산업용이다.